2025中國經(jīng)濟關(guān)鍵看什么？

　　李梟劍

　　消費、投資與凈出口，共同構(gòu)成了拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”。2024年全年，最終消費支出、資本形成總額以及貨物和服務(wù)凈出口對我國GDP增長的貢獻率分別為44.5%、25.2%、30.3%，投資與凈出口對中國經(jīng)濟增長的貢獻總和超50% 。然而，傳統(tǒng)的依靠投資和外需拉動的經(jīng)濟增長模式正面臨挑戰(zhàn)。隨著國際政治經(jīng)濟格局的深度調(diào)整和貿(mào)易保護主義的持續(xù)加劇，外需不確定性顯著增加。與此同時，投資的邊際效應(yīng)不斷遞減。為有效應(yīng)對內(nèi)外部環(huán)境的深刻變化，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟政策需聚焦消費。

　　近期，以“提振消費”為核心的政策脈絡(luò)日益明晰。2024年底召開的中央經(jīng)濟工作會議，將“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求”列為首要重點任務(wù)，這一決策清晰地反映出國內(nèi)宏觀經(jīng)濟調(diào)控思路。2025年的《政府工作報告》進一步強調(diào)“使內(nèi)需成為拉動經(jīng)濟增長的主動力和穩(wěn)定錨”，凸顯了提振消費的關(guān)鍵意義。種種跡象表明，在政策大力支持下的消費改善，將成為決定2025年中國經(jīng)濟走向的核心要素。

　　具體而言，當前提振消費的政策主要聚焦于四個關(guān)鍵切入點。其一，從居民收入端發(fā)力，通過加大就業(yè)扶持力度、完善工資增長機制、穩(wěn)定資本市場等舉措，促進居民工資性收入與財產(chǎn)性收入增長，從根本上增強居民的消費能力與消費意愿。其二，著眼于居民支出層面，在現(xiàn)有政策基礎(chǔ)上，進一步強化對耐用消費品和住房消費的支持，切實降低居民大宗消費成本。其三，致力于提升消費質(zhì)量，尤其注重優(yōu)化生活服務(wù)、文旅、冰雪等消費供給，同時大力推動消費環(huán)境的持續(xù)改善。其四，全力做好社會保障工作，加大在生育、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等領(lǐng)域的保障力度，消除居民消費的后顧之憂。

　　在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，政策仍可從多個方面進一步優(yōu)化與拓展。目前，消費補貼主要集中于商品消費，尤其是大宗耐用品領(lǐng)域，這易導(dǎo)致后續(xù)商品消費意愿被提前透支。因此，能帶來即時效用的餐飲、文旅、娛樂等服務(wù)消費，應(yīng)得到政策更多關(guān)注與支持。再者，鑒于不同收入群體的邊際消費傾向存在差異，針對低收入群體和特定人群，需出臺力度更大、范圍更廣的增收計劃。此外，相較于股票市場，房地產(chǎn)市場的波動對居民資產(chǎn)負債表和消費能力的影響更為顯著，故而需盡快落實地產(chǎn)收儲、降準降息等政策，通過穩(wěn)定樓市進一步激發(fā)財富效應(yīng)。

　　自2024年以來，財政金融政策在增強消費能力方面取得了顯著成效。去年下半年，財政政策專門安排1500億元超長期特別國債資金，用于支持消費品以舊換新，大幅加大汽車報廢更新、家電產(chǎn)品以舊換新的補貼力度，取得了立竿見影的效果。2024年12月，我國社會消費品零售總額同比回升至3.7%，較2024年8月提升1.6個百分點，家用電器和音像器材、家具、通信器材、汽車等商品零售額同比增速顯著改善。2025年以來，提振消費的財政金融政策持續(xù)擴容，如何提升相關(guān)政策的實施效能，成為政策落地過程中亟待解決的關(guān)鍵問題。一方面，提振消費舉措要有一定前瞻性，適當向具有較高科技含量的消費領(lǐng)域，如AI電子產(chǎn)品、智能家電等傾斜，形成消費與科技創(chuàng)新相互促進的良性循環(huán)。另一方面，政策要更加注重精準性，借助大數(shù)據(jù)等技術(shù)手段，針對不同群體、不同商品實施差異化補貼，充分發(fā)揮財政資金的杠桿效應(yīng)。

　　提振消費“因城施策”，對穩(wěn)定消費大盤具有重要意義。不同層級城市在消費傾向上存在巨大差異，這要求政策在制定與實施過程中，必須精準適配不同城市的特性。其中，一線城市國際化程度高、引領(lǐng)消費潮流能力強，在消費升級進程中能夠發(fā)揮 “領(lǐng)頭羊” 作用。3月26日，《關(guān)于支持國際消費中心城市培育建設(shè)的若干措施》發(fā)布。該政策提出推進首發(fā)經(jīng)濟、優(yōu)化入境政策和消費環(huán)境、更好發(fā)揮免稅店和離境退稅政策作用等八項舉措，支持上海、北京、廣州、天津、重慶這五個城市加快國際消費中心城市培育建設(shè)，打造具有全球吸引力的消費環(huán)境。這一政策不僅為上述城市帶來全新發(fā)展機遇，更從國家層面為提振消費注入強勁動力，有望通過這些核心城市的示范引領(lǐng)，帶動全國消費市場邁向新的發(fā)展階段。

　　(作者系九方金融研究所宏觀研究員 )

　　發(fā)于2025.4.7總第1182期《中國新聞周刊》雜志

　　雜志標題：2025中國經(jīng)濟關(guān)鍵看什么？